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达晨创投百炼成钢从亏损边缘挣扎到百亿VC俱乐部

发布时间:2020-01-17 18:33:20 阅读: 来源:码垛机厂家

达晨创投百炼成钢:从亏损边缘挣扎到百亿VC俱乐部经济观察报韩雨亭导语: 2006年之前,达晨创投一直亏损,电广传媒甚至有意撤销这一公司。谁也没想到的是,几年后它成了电广传媒旗下最赚钱的公司。

达晨创投的总部虽然设在深圳,娘家却在湖南。作为湖南电广传媒的全资子公司,达晨创投成立于2000年,是国内最早的风险投资机构之一。2006年之前,达晨创投一直亏损,电广传媒甚至有意撤销这一公司。谁也没想到的是,几年后它成了电广传媒旗下最赚钱的公司。

达晨创投传奇的巅峰出现在2009年,中国创业板开板,达晨创投的项目开始批量IPO上市,当年即有亿伟锂能、爱尔眼科和网宿科技等公司挂牌,成为创业板首批上市企业最多的创投公司,其投资的圣农发展也在中小板上市;2010年,又有太阳鸟等10个投资项目上市。

截至目前,达晨创投管理资金105亿元人民币,投资企业140家,成功挂牌上市项目19家,6家企业通过并购或回购退出。2008年和2009年,公司净利润分别为2133万元、2942万元,但到了2010年,净利润暴增至4.1亿元,增幅1295%;到今年年中,达晨创投的净利润就已达4亿元。

2009年,湖南电广传媒修改章程,将创投业务正式作为公司主业,达晨创投成为了电广传媒最大的利润来源。

挣扎

你看,那就是我们这些年的成绩单,在达晨创投总部的会议室里,这家公司的创始人、董事长刘昼指着桌子对面的墙壁说,那里密密麻麻地挂着一百多个达晨投资过的公司lo-go,一个个小方块铺满了整面墙。在接受采访过程中,刘昼始终保持着笑容,说话时慢条斯理,每句话都像是经过推敲的,常年在体制内生存,使得他非常懂得如何保持分寸。

然而在生意上,他更像一个彪悍的狩猎者,在一个充满未知风险的领域,把公司带入了中国VC的第一梯队。2009年,当亿伟锂能、爱尔眼科和网宿科三家公司成功登陆创业板时,各种荣誉一夜而至——创业板最大赢家、创业板猎手、中国最佳退出创业投资机构,而刘昼本人则被称为创投界的金手指。

上世纪80年代,刘昼从湖南财经学院会计专业毕业,被分配到省木材公司做了10年会计,后来他通过公开竞聘进入湖南广电中心,任财务科长。1996年进入电广实业上市筹备小组,1999年3月电广传媒在深交所挂牌上市,成为中国传媒第一股。1999年11月,公司更名为湖南电广传媒股份有限公司,刘昼担任总裁助理,他开始相信这是一个资本可以改变命运的时代。

2000年,电广传媒董事长龙秋云对他说:给你一个亿,去开个风险投资公司。当时他犹豫公司是开在北京还是深圳,就索性找了位风水先生,后者的建议是深圳。我内心其实早已决定要到深圳发展了,因为深圳是改革开放的前沿阵地,市场化程度更高一些,刘昼说。

创业的前十年过得特别煎熬,刘昼和团队一直处于不被信任的失落状态。2001年到2005年,达晨一直亏损,没钱、没人、没机制,最困难时公司竟只有一位投资经理。为了生存,达晨也曾尝试做创投以外的投资,甚至包括不良资产处置以及房地产开发。因为总亏损,刘昼已经习惯了每次回湖南参加电广内部会议时被批评。但另一些声音则让他坐立不安——有人提议把达晨总部搬回长沙,节省办公费用,更有人建议干脆撤销达晨。

达晨的处境其实是当时中国整个创投行业的现实写照,据深圳创业同业公会统计,2000年时的196家创投公司经历退出或转型后,到2005年只剩10多家。但刘昼不想打退堂鼓,他给龙秋云写了一封万言书,强调三个方面:首先,中国经济的持续增长;其次,资本市场方兴未艾,经历了初期阵痛后将迎来发展高峰;第三,股权分置改革开弓没有回头箭。结论是:中国创投市场充满机会。或许是这封万言书打动了龙秋云,也或许后者压根就不想关闭达晨,最终公司保住了。

2006年7月,同洲电子成功登陆中小板,达晨此前投资的1000万元升值也超过30倍,这是达晨第一个通过上市成功退出的投资案例,也被誉为中国创投业的里程碑事件。因为背靠电广传媒的大树,达晨帮助同洲电子获得了湖南省约六成的电视机机顶盒市场,还帮助其获得了8000万元的银行贷款。

达晨创投的团队一直在寻找机会证明自己真正的实力。

反转

创业板给达晨创投带来了机会,首批28家登陆创业板的公司中,有23家VC或PE投资的企业,其中达晨占了3家——亿伟锂能、爱尔眼科和网宿科技,成为首批创业板获批上市企业最多的创投公司,达晨因此在资本市场声名鹊起。

2009年10月21日,福建圣农发展在中小板上市。达晨创投从2006年底开始投资圣农发展,2008年,这家为百胜餐饮、肯德基中国公司提供冻鸡的供应商就实现了营业利润1.82亿元,成功上市后,业绩一直保持高速增长,股价稳定上升,锁定期结束后,达晨的账面回报高达20多倍,超过10亿元人民币。

据说,圣农发展上市当天,刘昼把总裁肖冰和高级副总裁邵红霞叫到办公室,三人抱头痛哭。当问到刘昼此事时,这是多年来压抑情绪的一种宣泄,他有些不好意思地说,如果说以前我们的部分投资业务是依附了电广的资源,那么圣农发展则完全是靠自己获得的成功,是达晨的成人礼。

圣农发展是肖冰意外发现的,2006年因暴发禽流感,圣农发展经营陷入困境。当时许多基金去看后都未下单。肖冰考察完回来后心情很激动,他坚定地说:如果公司投资这个项目,我愿意把自己全部的钱也押进去!他的判断是正确的,达晨投资后,通过对圣农发展的发展战略和业务模式进行调整,使其迅速盈利,成为麦当劳、肯德基的鸡肉供应商,创造了达晨三年务农赚20倍的资本佳话,更在当时的资本市场上掀起了一股上山下乡之风。

从同洲电子、拓维信息到爱尔眼科,从蓝色光标、达刚路机再到圣农发展等,达晨创投未来将把焦点放在消费服务、文化传媒、节能环保和现代农业领域。肖冰说:我喜欢富有创造性的项目,投资最大的美感和艺术性,不是来自于你赚了多少钱,而在于你是否独具慧眼,引领了一种新的价值观。跟慢条斯理、说话严谨的刘昼比起来,肖冰说话语速很快,言简意赅,富于感染力。2002年从电广传媒总裁助理职上空降达晨的他曾经为了寻找项目,用扫大街的方式一门一户去和企业谈,就是这种保险推销员似的拼劲,让他对市场比一般职业投资人多了更直接的感知力。像爱尔眼科、蓝色光标等项目,几乎所有外资PE都看好,只因法律障碍或其他原因没投成,不过国内却没一家基金看好这类公司,肖冰果断地推动公司决策投下了这些独特模式的项目。

未来

我现在希望每年都到美国硅谷住上一阵子,换换脑子,改变一下思维方式。肖冰说,也许有一天达晨也能像红杉那样,投资一家像Google、苹果电脑这样的公司。

达晨创投虽已成功跻身百亿VC俱乐部,董事长刘昼却从未感到轻松——在新股发行节奏放缓的预期下,如何确保资金投资安全,是他急需寻找的答案。清科数据显示,8月在境内市场IPO的15家VC/PE支持的中国企业,共实现了35笔退出,平均账面回报率为4.67倍,但相比去年同期平均十多倍的回报率,已不可同日而语。对于风险投资基金而言,未来所面临的问题不是投不到项目,而是投了赚不到钱。刘昼说。

相对于外部环境的变化,更大的危机感来自自身,通过10年的发展,达晨已在国内搭建起了不错的关系网络,它似乎已变成一家老派的创投公司,一不留神就会走向僵化。我们一路走到今天,体现了这个团队的创业精神,然而除了自己努力外,还包括中国经济大环境和运气的成分。刘昼自谦地说,我现在最担心是老骨干们分到钱,丢失了最初的狼性,没了活力。

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