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卡尔伊坎认为苹果市值应超过1万亿美元物流

发布时间:2019-11-29 19:01:54 阅读: 来源:码垛机厂家

卡尔-伊坎认为苹果市值应超过1万亿美元

卡尔-伊坎认为苹果市值应超过1万亿美元

美股腾讯财经[微博]2015-02-12 18:57

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[摘要]亿万富翁卡尔-伊坎(Carl Icahn)在其网站上发布了一封信,他认为苹果的股价应为216美元。

北京时间2月12日晚间消息,亿万富翁卡尔-伊坎(Carl Icahn)在其网站上发布了一封信,他认为苹果的股价应为216美元。在最近的交易中,苹果的股价上涨了2.2%,达124美元。

路透社指出,如果苹果的股价达到216美元,那么苹果“价值大约为1.3万亿美元,相当于韩国GDP总值”。伊坎曾经一度多次看涨苹果的股票。伊坎拥有大约5300万股苹果的股票,总价值达65亿美元。他表示自己不曾售出任何一股苹果这个科技巨头的股票。以下是伊坎公开信的原文:

亲爱的Twitter用户们,蒂姆-库克(Tim Cook)昨日向公众的声明:“总体来说,我的观点是,对于那些我们不需要的现金(除去一些周转和应急用的资金外),我们想将它们返还给我们的股票持有人。可能我们给人们的印象是我们会囤积股票,但事实上我们并不会这样做。”听到他的这番声明,我们应该感到很高兴。这位苹果CEO对过剩现金的处置办法对于苹果股票的持有者们来说是一个好消息,而且我们期待这项资金回馈计划将在4月有更新进展,希望它能包括大量的股票回购。在2013年8月13日,当时苹果的股价仅为66.77美元,我们向Twitter用户们初次提到关于我们与蒂姆-库克之间的谈话,并提到我们请求苹果利用其剩余资金回购被严重低估的苹果股票。虽然在一个相对较短的时间内,苹果的股值有了显著上涨,达到122美元,但我们认为今日的苹果仍有与2013相同的机会。

最近,一些怀疑者(包括华尔街的一些看涨分析师)质疑我们的财政模式是否能够强劲增长,我们在2014年10月9日给蒂姆-库克的一封信中再次力劝苹果增加其股票回购。自那时起,我们更加相信自己的理论,并上涨了我们对苹果2015财政年的预期每股收益,从原来的9.60美元上升到9.70美元,如今,我们认为市场将会将苹果的股值定在216美元。这就是我们继续持有价值约65亿美元的5300万左右支股票,并且不曾出售的原因。

关于9.70美元的预期每股收益,值得注意的是,为了预测到苹果的实际现金收益,我们假设其税率为20%而非苹果自己使用的26.2%的“有效”税率。我们认为这是许多分析师及投资者常常疏于理解的一个必要调整。由于苹果并未说明这点,因此会计规则要求苹果的收入表中对于其未缴税的收入上缴所得税,但由于苹果在如今的税率情况下,不会将在国外获得的收益转回国内,所以其所得税也并非现金。因此,我们认为,对待这份非现金税收用于估值的正确方法就是将它计入收入中,这就反映在了我们的预期每股收益里面。

有趣的是,如果我们将这个一致的预期每股收益进行相同的税率调整,结果将会得到9.31美元的预期每股收益。因此,虽然我们此前被这些分析师里的一部分人指责过于激进,但我们上调后的9.70美元的每股收益目标其实比他们得到的一致的预期每股收益仅仅高出39美分,而且在经过调整后,我们的预期每股收益实际上还比他们有些人所估计的要低。当我们将苹果的市盈率与标准普尔500指数在相同的基线进行比较时(但两种数据都不经过任何税率调整),我们发现市场依旧将苹果定位在被低估的状态中,其市盈率为10倍,而标准普尔500指数则为17倍。

我们认为苹果市盈率与标准普尔500指数之间的巨大差异完全是不合理的。看起来市场似乎是丢掉了一条估值时很重要的基本原则:当一家公司在未来的收益被认为将以远超过标准普尔500指数的速度增长时,市场会给这个公司估出相对较高的市盈率。在2016财政年和2017财政年,我们预计苹果的预期每股收益将会以20%的年速增长,而且如果苹果如我们预期的那样在2016财政年发布电视机,那么在我们的财政模式中,苹果的预期每股收益的年增长速度将会达到31%。正因为这一点,我们认为市场应将苹果的市盈率至少定义在20倍,同时其现金净额为22美元每股,这样苹果的股价则应该在216美元。而且,到了2016或者2017财政年,苹果发布了电视机时,我们认为20倍还算是保守估计。

考虑到我们对苹果的估值(在排除发布电视机的情况下)代表了如今普通股交易84%的增值,我们代表所有的股票持有着们希望蒂姆-库克以及苹果的董事会在机会尚存的情况下,利用好如今这戏剧般的市场价值异常,并增加回购股票的数量和频率。显然,苹果的创新记录、一流的生态系统、软件硬件都所向披靡,而且苹果通过从谷歌的安卓操作系统中(以及安卓设备生产商手中)夺取更多的市场份额将继续主宰高端智能手机市场,同时,保持或提高其平均销售价格及毛利润。我们预计,今年4月将发布AppleWatch以及其他类别新产品。

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